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来源:未知 编辑:江苏快三实时计划理财网 时间:2018-10-06 阅读:次

  2015年8月17日所处那一周,是糟糕的一周:标准普尔500指数创下四年来最差数据, 各地的金融专业都在谈论世界经济发展的减速,以及潜在的危机。传统的首次公开募股被 市场撤出,并购进程因此停滞,硅谷也开始因它们估值过高的独角兽企业而感到坐立不 安。独角兽企业是指估值超过10亿美元的私有公司。

  在这场“厮杀”中,一家叫作Augur的企业发动了有史以来最成功众筹项目之一。在首 周,有超过3500位来自美国、中国、日本、法国、德国、西班牙、英国、韩国、西班牙、 南非、肯尼亚以及乌干达等地的投资人总共贡献出了 400万美元。整个过程没有中介、投 资银行、证交所、必要的申报文件、监管部门以及律师,甚至没有Kickstarter或IndieGoGo 这种众筹网站的参与。女士们、先生们,欢迎来到区块链首次公开募股的时代。

  将投资者与企业匹配起来的功能是金融服务产业可能被颠覆的8大功能中的一个。自从20世纪30年代以来,股权融资的途径(通过私募发行、首次公开募股、二级发行以及上 市后私募投资)一直没有出现过太大的变化。

  多亏了新型众筹平台的存在,一些小型公司也得以使用互联网获得资金支持。Oculus Rift以及PebbleWatch就是早期这一模型的成功案例。然而,参与者并不是直接购买股票。如今,美国创业企业融资法案允许小型投资人直接投资众筹项目,但是投资人及创业 者还是需要通过Kickstarter或者IndieGoGo这样的平台,以及传统支付方式(比典型例子是 信用卡及贝宝)来参与投资。中介机构能够最终裁决每个细节,包括归属权。

  区块链的首次公开募股增进了人们对这一概念的理解。现在,公司能够通过在区块链 上发行代币、加密证券(代表公司里的某种价值)的方式筹集资金。它们能够代表股权或 债券,或者在Augur的案例中就是做市商的席位,让所有者有权决定平台将开放哪些预测 市场。以太坊是一个比Augur还要成功的例子,它通过众售其原生代币(以太币)资助了 一个全新区块链项目的开发。今天,以太坊是市值排行第二、增长速度最快的公共区块 链。Augur众筹平均投资额是750美元,当然也可以想象下可以将最低参与额度设置成1美 元甚至10美分。世界上任何人,无论他多穷,所处地区多偏远,他都可以成为股票市场投 资者。

  在线零售商Overstock正发起的计划或许是最具雄心壮志的加密证券计划,其超前思 考的创始人帕特里克?伯恩相信区块链“可以为资本市场做的事就正如互联网为消费者做的 事那样”。这个名为Medici的项目让公司可以在区块链上发行证券,最近得到了美国证券 交易委员会的批准。79这个公司开始发行其首批基于区块链的证券,如一个由FNY资本 附属机构在2015年发行的价值500万美元的加密债券。80 Overstock声称很多金融服务机构 和其他公司正排着队等待使用这个平台。确实,得到来自美国证券交易委员会的默许让 Overstock在一个将会很长的旅程中有了先发优势。

  如果区块链首次公开募股的吸引力继续增加,它们最终将颠覆全球金融系统中的很多 种角色(包括股票经纪人、投资银行人员以及证券律师),并且改变投资的本质。我们希 望,通过将区块链的首次公开募股整合到新的价值交换平台上,比如Circle、

  Coinbase (资金最充足的比特币交易所初创公司)、Smartwallet (全球各种有价资产交易 平台)以及其他新兴公司,我们预期一个分布式的虚拟交易所会诞生。旧范式的“护卫 们”也在表达关注。纽约证券交易所投资了 Coinbase,而纳斯达克正在把区块链技术整合 到其私有市场中。纳斯达克首席执行官鲍勃?格雷菲尔德从小处做起,希望利用区块链技

  术“来精简财务记录,减少成本,同时提高精确度。” 81不过,纳斯达克和其他现有的参 与者显然有更大的计划。

  预测市场的市场

  Augur正在创建一个去中心化预测市场平台,这个平台会奖励正确预测未来事件的用 户一包括体育赛事、大选结果、新产品的发布、名人后代的性别等等。它是如何运作 的? Augur用户可以买入或卖出在一个未来事件结果中对应的股份,其价值是对某个事件 发生概率的预测。因此,如果比率打平(也就是50对50),那么每股的购入价就是50美 分。

  Augur依靠的是“群众的智慧”,这是一种科学原理,即由很多人组成的群体对未来事件预测的结果总是会比一两个专家预测的结果还要准确。82也就是说,Augur将市场精神 作用于预测的准确性上。之前也有过几个中心化的预测市场,比如好莱坞股票交易所、 Intrade以及HedgeStreet (现在的Nadex),但是这其中的大多数都因为监管及法律问题被 关闭或走向失败。

  使用分布式区块链技术,可以使系统在出现故障时更容易恢复,也能更加准确且有效 对抗崩溃、出错、关闭、流动性等问题,以及团队委婉所言的“老套的辖区监管。”Augur 平台上的仲裁者就是裁判,他们的合法性来源于其声誉分。做正确的事情一比如正确的 陈述事件发生原委、体育赛事或大选结果就能得到更多声誉分。维护系统的诚信还能带来 其他金钱利益:你的声誉分越高,你就可以有更多的市场,这样你就能收取更多的费用。 用Augur的话来说,“我们的预测市场消除了对手方风险及中心化服务器,通过比特币、以 太币及其他稳定的加密货币来建立全球市场。所有资金都存储在智能合约上,没有人可以 盗走钱财”。83 Augur通过对犯罪实行零容忍政策来解决各种不道德的合约发行。

  对Augur领导团队而言,人类的想象力是预测市场效用的实际极限。在Augur平台 上,任何人都能发布一个对任何事物的预测(有着明确的定义),并加上明确的结束日期 --从琐碎的事件,比如“布拉德皮特和安吉丽娜朱莉会离婚吗”到重要的大事,比 如“2017年6月1日欧盟会不会解体”。这对金融服务领域、对投资者、经济参与者以及整个 市场的影响都是巨大的。设想一下,在尼加拉瓜或肯尼亚有一位农民,他没有可靠的工具 来应对货币风险、政治风险或者天气及气候变化;而如果他进入预测市场,那么就可以对 冲干旱或其他灾难的风险。比如,他可以购买一份预测合约,预测粮食产量会低于某一数 据或者国家降雨量低于预期等,这样当条件满足时他就能收到付款。

  预测市场能够满足一些投资者对某一特定事件结果的下注需求,比如“本季度IBM的 每股收益会超过至少10美分吗”?如今,对公司收益的“预估”报告,大多出自几个所谓专 业分析师所预测的均值或中位数。通过众人的智慧,我们对未来的预测可以更加现实,从 而实现更高效的市场。预测市场能够作为全球不确定因素以及“黑天鵝”事件的对冲工 具:“希腊经济今年会缩水15%以上吗”? 84我们现在常常依靠少数几个人的评论来发出警 报,而预测市场将更加公平地为全球投资者提供一个早期警告系统。

  预测市场能够补足并最终转变金融系统的许多方面。设想一下关于公司行为结果的预 测市场一包括收益报告、合并、收购以及管理层的变更等。预测市场可以为江苏快三实时计划价值及 风险的对冲提供更多信息,甚至还可能替换深奥难懂的金融工具(比如期权、掉期以及信 用违约掉期)。

  当然,不是所有事件都需要一个预测市场。需要有足够多的人来增加其流动性,从而 吸引众人。尽管如此,这一市场都有着巨大的潜能与机遇,并且所有人都可以参与其中。

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