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来源:未知 编辑:江苏快三实时计划理财网 时间:2018-07-29 阅读:次

  生活中,很多人做事总是头脑发热,喜欢凭感觉做事。但是投资不是儿戏,投资市场 是不断变化的,投人其中的人自然也就要不断地完善自己,才能不断适应变化了的市场, 才能在投资风潮中获得自己想要的东西。如果仅凭一时头脑发热,就随便选择投资对象, 这样风险是很大的。

  在巴菲特看来,投资是一门学问,只有不断学习,学会理性思考,而不是靠感觉行 事,才能避开股市的陷阱,降低投资风险,最终在投资中获得收益。

  巴菲特在投资的最初阶段,从老师格雷厄姆那里学到了很多投资理论和财富分析知 识。更重要的是,他从老师那里学到了投资基础理论--安全边际,这为他日后成功投资 打下了坚实的基础。此外,巴菲特还从投资专家费雪那里学到了最可行的方法论,使自 己能够理性地判断有长期投资价值的对象,从而获得更加丰厚的利润。

  不但如此,巴菲特每天忙完日常工作后,都会全身心地从各类金融书籍中研究投资 学问。只要有空,他就会扎进内布拉斯加州林肯市的图书馆,认真翻阅各种有关江苏快三实时计划 的文献及统计资料。从中他了解到江苏快三实时计划世界的业务知识,了解到全美国江苏快三实时计划业的发展 情况,还了解到许多没有被人们注意的数据,从而使他在江苏快三实时计划投资方面积累了大量的 优势。

  所以说,巴菲特之所以能够成为举世闻名的投资者,不是因为运气好,不是因为感觉 敏锐,而是因为他在青少年时代努力学习。因此,在这里有必要介绍一下巴菲特的投资 方法,帮助大家更理性地面对投资活动。

  预期法:巴菲特的预期法一般用于个人在短时间内选择可贏利的公司,所谓短时间 内,指的是半年到一年之间。

  长期投资法:巴菲特对一个投资项目的价值估计,不在于它将会在这个月或下个月 赚得利润,也不是估计它下个季度会不会赚钱,而是从长期来判断的,这就是他的长期 投资法。

  巴菲特认为,投资者在投资的时候,一定要有长期投资的意识,要关注公司的内在价 值,即进行价值投资。这种投资的优势之一是不受市场情绪和价格波动的影响,理性地 做出买入或卖出的决定。

  巴菲特表示,一位真正的投资家,绝对不会因为别人的不理性和市场波动,被动地犯追涨杀跌等“强迫性错误”。长期投资能很好地避免投资者见到股市动荡就头脑发热,快 进快出,能帮投资者降低投资风险。

  横断法:这种方法类似于今天的股指投资法。巴菲特表示,投资者会平均购买 逍?琼斯工业指数前30家公司的股票,获益则相当于那些被挑选人该指数公司的平均 水平。巴菲特认为,即使是华尔街的投资老手,也不一定能达到比这个平均指数更好的 投资效果。

  在巴菲特看来,投资应该是理性分析后的决策,不然的话很容易赔钱。比如,某公 司的普通职员小王本来工作得挺好,可有?-天他忽然心血来潮,觉得打工赚钱太慢, 决定短线炒股。于是开始买股票了,结果仅过了两个星期,就赔了 5000元,他连连感 叹:“投资不能靠感觉,不然会赔到底”。

  当然,投资不能靠感觉,这句话不等于说“一点都不能靠感觉”,而是说不能一味靠 感觉,如果在理性分析的基础上,适当跟着感觉走,那样也是可行的。简单来说,理性 投资要注意两方面的前提:?

  第一,要具备相关的投资知识和经济常识。感觉是建立在知识的基础上的,就股市而 言,投资者应该多了解一些基本知识、常用技术分析和产业、行业等基本常识,这些都 是寻找优秀投资对象的必备条件。

  第二,感觉的取向和理性应该保持一致。感觉是建立在知识、经验和尝试的基础上 的,当理忡和感性发生冲突的时候,感觉应该服从理性。比如,当股市开始出现大动荡 时,理性告诉你不能急躁,不能被別人干扰。而感性则恰好相反,如果这时候你相信感 觉,那么就很容易肓目从众,你有可能做出明智的选择,但大多数时候你只能和大家一 起赔,即使赚,也是小利。

  巴菲特说,研究过去对子公司和普通股的投资时,他们偏爱那些不太可能发生重大 变化的公司和产业。他们这样做的原因很简单,因为他们重视公司的历史是否清白,重 视公司的将来是否稳定,如果公司的历史变迁很多,将来存在很大的变动因素,即使有 很高的投资利润,他们也会将之排除在投资对象之外。

  在巴菲特看来,一只股票的发展与其历史表现有密切的关系。如果一家公司过去没 有发生过重大变化,将来也不会发生重大变化,那么这种预测就是在可以掌握范围之内的;相反,如果一家公司或其所属的行业无论是过去还是将来,都处于一个迅速变迁的 行业,就很难对其进行预测。连预测都难以做到,又怎么能轻易投资呢?对于这样的公 司,巴菲特不会花精力去预测,他的做法简单,就是不投资,理由是,找不到其发展轨 迹的确定性,无法预测其内在价值和现金流。

  在这里,我们不由地想到一个词“历史清白”,看待一个人,要看他的历史是否清 白,预测一只股票,同样要看这只股票的历史是否清白。巴菲特认为,历史越清白的股 票,预测其内在价值的准确性就越高,结果就越可靠,做这种投资的风险就越小。

  1988年,巴菲特在伯克希尔?哈撒韦公司股东大会上说:如果你想正确地预测一家企 业的内在价值,就应该预测这家公司从现在开始的长期现金流,然后用一个适当的贴现 率来进行贴现。换言之就是,预测企业内在价值的前提是首先搞清楚这家公司未来的现 金流量。

  但是问题的关键是,有些公司未来的现金流量容易预测,而有的公司未来的现金流 量很难预测。前者公司的代表比如自来水公司,它未来的现金流量有多大,很容易推算 出来;后者公司的代表比如建筑公司,想预测它的现金流量难度非常大。

  怎么解决这个问题呢?巴菲特建议投资者,只关注那家你要预测的公司。这看似是偷 懒的办法,但实际上非常简单有效。因为预测未来现金流量的准确性,和公司经营是否 稳定有关。如果公司过去的经营稳定性很好,业务比较简单,历史非常清白,那么就很 容易预测出它的未来现金流量。

  从1982年开始,巴菲特就非常重视这一点,在伯克希尔?哈撒韦公司年报中,他每年 都要提到自己喜欢哪一类公司的标准。在他看来,最值得投资的公司必须是经过实践检 验的具有持续贏利能力的公司,而不决定于其未来收益的高低。

  巴菲特说,芒格多次提醒他注意,一家伟大公司的优点是巨大的贏利增长能力。值得 注意的是,贏利增长能力与贏利能力不是一个概念,贏利增长能力实际上是持续贏利能 力。对于这种观点,巴菲特非常赞同,他同时还强调,只有当他完全肯定这家公司有巨 大的贏利增长能力,才会投资这家公司的股票。

  实际上,不少公司看似很强大,贏利增长能力很强,但是外强中干,华而不实,充其 量不过是一种虚假繁荣,如果你没办法准确地预测它的持续增长能力,就很容易造成投 资失误。对此巴菲特的老师格雷厄姆曾提醒大家,估计一家公司的持续赢利能力,要依 赖于对未来的预期,如果这一步失误了,就会产生一连串的失误。

  为什么会这样呢?关键原因在于,一般人对未来的预测总是高于过去的实际表现, 两者之间的差别就是增长率。也就是说,如果想要对公司的内在价值做出保守的预 测,就必须排除过于乐观的情绪,为此你就要根据真实的、经过合理调整的公司业绩,来认真计算公司的长期平均利益,并在这个基础上分析、推断出未来的可持续贏利增长能力。

  这里的“长期”没有具体的年限,不过年限越长,越能反映出预测结果的准确性。 如果你一定要问长期是多长,那么只能参考格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所说 的:所谓长期投资中的“长期”,一般要达到25年以上。

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